நிறுவனர் பங்கு விருப்பத்தேர்வுகள்: Sebi நிறுவனர்கள் பங்கு விருப்பங்களை சொந்தமாக வைத்திருக்க அனுமதிக்கும் இடைவெளிகளை அடைக்க பார்க்கிறது

ஊழியர் பங்கு உரிமைத் திட்டத்தின் (ESOP) கீழ் பங்குகளை வைத்திருக்கும் தொழில்நுட்பம் அல்லது பயன்பாட்டு அடிப்படையிலான ஸ்டார்ட்அப்களின் நிறுவனர்கள் மற்றும் குடும்ப உறுப்பினர்களைப் பற்றிய கவலைகளைத் தீர்க்க இந்தியாவின் மூலதனச் சந்தை கட்டுப்பாட்டாளர் அதன் விதிகளை மாற்றத் திட்டமிட்டுள்ளதாக இரண்டு ஆதாரங்கள் ராய்ட்டர்ஸிடம் தெரிவித்தன.

பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) நிறுவனர்கள், விளம்பரதாரர்கள் அனுபவிக்கும் உரிமைகளைப் போன்ற உரிமைகளைப் பெற்றிருந்தால், நிறுவனர்கள் பங்கு விருப்பங்களைச் சொந்தமாக வைத்திருக்க விரும்பவில்லை என்று இந்த விஷயத்தைப் பற்றி நேரடியாக அறிந்த வட்டாரங்கள் தெரிவித்தன.

இது தொடர்பான முடிவு இந்த ஆண்டு எப்போதாவது வரலாம் என்று அந்த வட்டாரங்கள் மேலும் தெரிவித்தன.

இந்தியச் சட்டங்களின்படி, விளம்பரதாரர்கள் நிறுவனத்தின் மீது நேரடி மற்றும் மறைமுகக் கட்டுப்பாட்டைக் கொண்டுள்ளனர், இயக்குநர்கள் குழுவிற்கு ஆலோசனை வழங்குகிறார்கள், வழிநடத்துகிறார்கள் மற்றும் அறிவுறுத்துகிறார்கள், மேலும் இயக்குநர்களை வாரியத்திற்கு பரிந்துரைக்கும் உரிமையைக் கொண்டுள்ளனர், ஆனால் ESOP களை சொந்தமாக வைத்திருப்பதில் இருந்து தடுக்கப்படுகிறார்கள்.

“புதிய கால தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களில், நிறுவனர்கள் தங்கள் பங்குகளை 10%க்கும் குறைவாகக் குறைத்துள்ளனர் மற்றும் விளம்பரதாரர் குறிச்சொல்லில் இருந்து விலகி உள்ளனர்” என்று முதல் ஆதாரம் கூறியது.

சட்டத்தில் உள்ள இடைவெளி மற்றும் அது தவறாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறதா என்பதை கட்டுப்பாட்டாளர் ஆய்வு செய்து வருகிறார்.

ஒரு முக்கிய உதாரணம் One97 கம்யூனிகேஷன்ஸ் லிமிடெட், Paytm என்று பிரபலமாக அறியப்படுகிறது, அதன் நிறுவனர் விஜய் சேகர் ஷர்மா, 2021 ஆம் ஆண்டில் பொதுவில் செல்ல தாக்கல் செய்வதற்கு முன் ஒரு வருடத்திற்கு 14.7% ஈக்விட்டியை வைத்திருந்தார். தற்போதைய விதிமுறைகளின்படி, “ஒரு இயக்குனர் தனது உறவினர் மூலம் அல்லது எந்தவொரு நிறுவன அமைப்பும், நேரடியாகவோ அல்லது மறைமுகமாகவோ, நிறுவனத்தின் நிலுவையில் உள்ள பங்குகளில் 10% க்கும் அதிகமான பங்குகளை வைத்திருக்கிறது” பங்கு விருப்பங்களைப் பெறத் தகுதியற்றது.

ஷர்மா 2021 இல் ஷர்மா குடும்ப அறக்கட்டளை சார்பாக 30.97 மில்லியன் பங்குகளை Axis Trustee Services Limitedக்கு மாற்றுவதன் மூலம் தனது பங்குகளை 9.1% ஆகக் குறைத்தார்.

இது Paytm க்கு தனித்துவமான ஒரு நிகழ்வாகத் தெரிகிறது, இதில் நேரடி ஈக்விட்டி ஹோல்டிங்கை 10%க்குக் குறைக்க நம்பிக்கை வழி பயன்படுத்தப்பட்டது என்று இரண்டாவது ஆதாரம் தெரிவித்துள்ளது.

“விதிமுறைகளின் நோக்கம், ஈக்விட்டி ஹோல்டிங்கிற்கான அனைத்து கட்டமைப்புகளையும் உள்ளடக்குவதாகும். இது ஒரு இடைவெளியை நிரப்ப வேண்டும், இது செபியின் பங்கு விருப்ப விதிகளில் திருத்தம் மூலம் செய்யப்படும்” என்று ஆதாரம் மேலும் கூறியது.

Paytm மற்றும் SEBI க்கு அனுப்பப்பட்ட மின்னஞ்சல் கேள்விகளுக்கு உடனடியாக பதிலளிக்கப்படவில்லை. விவாதங்கள் ரகசியமானவை என்பதால் ஆதாரங்கள் பெயரை வெளியிட மறுத்துவிட்டன.

நிறுவன முதலீட்டாளர் ஆலோசனை சேவைகள் (ஐஐஏஎஸ்) ஜனவரியில் ஷர்மாவின் ஈஎஸ்ஓபி கொள்முதல் பற்றிய கவலைகளை முதலில் கொடியிட்டது.

அறக்கட்டளை அமைப்புகளில் உள்ள ஈக்விட்டி நேரடியாகக் குறிப்பிடப்படவில்லை மற்றும் நிறுவனர் பதவி வரையறுக்கப்படவில்லை, தற்போதைய விதிமுறைகளில் உள்ள இரண்டு முக்கிய இடைவெளிகளை எடுத்துக்காட்டி சிஓஓ ஹெடல் தலால் கூறினார்.

“இதன் விளைவாக, புதிய-யுக தொழில்நுட்ப நிறுவனங்களின் நிறுவனர்கள் விளம்பரதாரர்களாக இருப்பதன் அனைத்து நன்மைகளையும் அனுபவித்து ESOPகளைப் பெற தகுதியுடையவர்களாகிறார்கள், ஆனால் விளம்பரதாரர்களின் வரம்புகள் மற்றும் சட்டப் பொறுப்புகள் எதுவும் இல்லை”.

நிறுவனர்கள் எவ்வாறு வரையறுக்கப்பட வேண்டும் என்ற பெரிய பிரச்சினையானது, பஞ்சாப் மற்றும் ஹரியானா உயர்நீதிமன்றத்தின் முன்னாள் தலைமை நீதிபதி ஷிவாக்ஸ் ஜல் வசிப்தார் தலைமையிலான 20 பேர் கொண்ட குழுவின் சிறப்பு நோக்கத்தால் தீர்க்கப்படுகிறது என்று முதல் ஆதாரம் தெரிவித்துள்ளது.

“குழு இதுவரை இரண்டு கூட்டங்களை நடத்தியுள்ளது, மேலும் இணைப்புகள், கையகப்படுத்துதல் மற்றும் நிதி திரட்டுதல் தொடர்பான தற்போதைய விதிமுறைகளை எளிமைப்படுத்துதல் மற்றும் வலுப்படுத்துதல் குறித்த அறிக்கையை உருவாக்கி வருகிறது” என்று அந்த வட்டாரம் மேலும் கூறியது.

2021 ஆம் ஆண்டில், உலகளாவிய நடைமுறைகளைப் பின்பற்றுவதற்காக, SEBI ஒரு ஆலோசனைக் கட்டுரையை வெளியிட்டது, அது விளம்பரதாரர் குறிச்சொல்லைக் கட்டுப்படுத்தும் பங்குதாரர் குறிச்சொல்லுக்கு மாற்ற பரிந்துரைத்தது, ஆனால் அது இன்னும் விதிமுறைகளை முறைப்படுத்தவில்லை.

(ஜெய்ஸ்ரீ பி உபாத்யாய் அறிக்கை; சுவாதி பட் மற்றும் வருண் எச்கே எடிட்டிங்)