முதலீட்டாளர்கள்: ஒரு காலத்தில் வளர்ச்சியின் இயந்திரம், இப்போது சீனா ஒரு ‘மாற்று’ முதலீடா?


ஆர்லாண்டோ: 20 ஆண்டுகளாக உலக வளர்ச்சியின் இயந்திரம், பொருட்களின் மிகப்பெரிய நுகர்வோர் மற்றும் உலகின் இரண்டாவது பொருளாதாரம் எப்படியோ பல உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு “மாற்று முதலீடு” வாளிகளில் நழுவிவிட்டது.

சீனாவின் சொத்து உடைப்பு மற்றும் பெருகிய முறையில் தலையீட்டு அரசாங்கம், அமெரிக்காவுடனான ஆழமான புவிசார் அரசியல் பிளவுகளுடன் சேர்ந்து, சர்வதேச மூலதனத்திற்கான இலக்காக அதன் கவர்ச்சியை வியத்தகு முறையில் மங்கச் செய்துள்ளது.

அமெரிக்க வர்த்தகச் செயலர் ஜினா ரைமண்டோ அமெரிக்க நிறுவனங்கள் நம்புவது போல் சீனா இன்னும் “முதலீடு செய்ய முடியாததாக” இருக்கலாம், ஆனால் பல முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் குறைந்த வெளிப்பாட்டை மறுபகிர்வு செய்கின்றனர் – சில சமயங்களில் மாற்று முதலீட்டிற்கு “Alts” என்பது பொதுவாக பாரம்பரிய பங்குகள், பத்திரங்கள் மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ள சொத்துகளாகும். ஹெட்ஜ் நிதிகள், ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் தனியார் பங்கு போன்ற வாளிகள். அவை பெரும்பாலும் அபாயகரமானவை, ஆனால் அதிக லாபம் தரக்கூடிய சவால்கள் மற்றும் அவற்றின் பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் ஹெட்ஜிங் குணங்களுக்கு கவர்ச்சிகரமானவை. முக்கியமாக, அவை பாரம்பரிய சொத்துக்களுடன் தொடர்பில்லாதவை. இங்குதான் பல முதலீட்டாளர்கள் சீனப் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களைப் பார்க்கிறார்கள் – இது ஒரு தொடர்பு இல்லாத, தனித்துவம் வாய்ந்த நாடகம், அவர்களின் முக்கிய சவால்களுக்கு எதிராக திறம்பட ஒரு ஹெட்ஜ்.

மியாமியில் சமீபத்திய “ஹெட்ஜ் ஃபண்ட் வீக்” மாநாடுகளின் ஓரத்தில் முதலீட்டாளர்கள், சொத்து மேலாளர்கள் மற்றும் ஒதுக்கீட்டாளர்களிடமிருந்து பெறப்பட்ட நிகழ்வு ஆதாரம் இதுவாகும். இது உலகளாவிய மூலதனப் பாய்ச்சல் போக்குகளாலும் ஆதரிக்கப்படுகிறது.

ஒரு நிதி மேலாளர், அவர் தனது போர்ட்ஃபோலியோவில் 5-10% சீனப் பங்குகளில் வைக்கலாம், ஆனால் அதை இழக்கத் தயாராக இருப்பதாகக் கூறினார். பில்லியன் கணக்கான டாலர் சொத்துக்களை மேற்பார்வையிடும் ஹெட்ஜ் நிதி மேலாளர், சீனாவின் “தனித்தனித்தன்மைகள்” மற்றும் பல்வகைப்படுத்தல் குணங்களை அவர் விரும்புவதாகக் கூறினார், ஆனால் அவரது முதலீட்டாளர்களின் பணம் பெரும்பாலும் கடலில் இல்லை, கடலில் இல்லை என்று குறிப்பிட்டார்.

ரஃபரின் நிதி மேலாளர் அலெக்ஸ் லெனார்ட், சீனாவின் பொருளாதாரச் சூழல் “தெளிவாக மோசமானது” என்று ஒப்புக்கொண்டார், ஆனால் அவரது நிறுவனம் பணத்தை அங்கு வைக்கிறது, அடிப்படையில் ஒரு ஹெட்ஜ்.” இது எங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் ஒரு சிறிய பகுதி, சுமார் 4%, ஆனால் அது வழங்குகிறது இருக்கும் வேறு சில சந்தை ‘நிச்சயங்களுக்கு’ ஈடுசெய்,” என்று லெனார்ட் கூறினார். அவர்கள் சீனா மீது ஒப்பீட்டளவில் நம்பிக்கை கொண்டவர்கள் என்பது குறிப்பிடத்தக்கது. பரந்த ஒருமித்த கருத்து மிகவும் இருண்டது.வெளியேற்றங்கள்
மார்னிங்ஸ்டார் டைரக்டின் படி, அமெரிக்க ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் சராசரி சொத்து எடையுள்ள வெளிப்பாடு கடந்த ஆண்டு டிசம்பரில் 1.38% ஆக இருந்தது, இது மூன்று ஆண்டுகளுக்கு முன்பு 2.17% ஆக இருந்தது, அதே சமயம் அவற்றின் சராசரி சம எடையுள்ள வெளிப்பாடு 4.13% இலிருந்து 3.5% ஆகக் குறைந்துள்ளது. மொத்த EM வெளிப்பாட்டின் பங்காக சீனாவுக்கான அமெரிக்க வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதி ஒதுக்கீடு 28.6% இலிருந்து 20.6% ஆகவும், சொத்து எடை அடிப்படையில் 26% இல் இருந்து 20% ஆகவும் சரிந்தது.

இது உலகளாவிய வளர்ந்து வரும் சந்தை நிதிகள் முழுவதும் இதே மாதிரியாக உள்ளது. மார்னிங்ஸ்டார் தரவுகளின்படி, அவர்களின் ஒட்டுமொத்த EM ஈக்விட்டி ஒதுக்கீட்டின் ஒரு பங்காக சீனாவின் பங்கு 27.1% இலிருந்து 19.5% ஆகவும், சம எடை அடிப்படையில் 25.5% இலிருந்து 21% ஆகவும் குறைந்துள்ளது.

சீனப் பத்திரங்களுக்கான தேவை வலுவாக இருக்க வேண்டும், இல்லையா?

சீனா $1.2 டிரில்லியன் பெஞ்ச்மார்க் JP மோர்கன் EMBI உலகளாவிய பன்முகப்படுத்தப்பட்ட பத்திரக் குறியீட்டில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் ஒரு மாற்று சர்வதேச இருப்பு நாணயமாக சமீபத்திய ஆண்டுகளில் யுவான் தோன்றியதில் இருந்து சீனப் பத்திரங்களுக்கு இப்போது உள்ளமைக்கப்பட்ட தேவை உள்ளது. ஆனால் சர்வதேச நாணய நிதியத்தின்படி, 12 டிரில்லியன் டாலர் உலகளாவிய எஃப்எக்ஸ் இருப்புப் பையில் சீனாவின் பங்கு நான்கு ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவு 2.37%க்கு சரிந்துள்ளது, மேலும் 2.83% ஐ விட அதிகமாக இருந்ததில்லை.

இன்ஸ்டிடியூட் ஆஃப் இன்டர்நேஷனல் ஃபைனான்ஸ் புள்ளிவிபரங்கள், சீனக் கடன் இலாகாக்களில் இருந்து தொடர்ச்சியாக ஏழு மாதங்களுக்கு வெளியேறியதையும் கடந்த இரண்டு ஆண்டுகளில் மூன்று மாத வரவுகளை மட்டுமே காட்டுகிறது. இதற்கிடையில், வளர்ந்து வரும் சந்தையின் முன்னாள் சீனக் கடன் நிதிகள், கடந்த ஏழு மாதங்களில் வரவுகளை ஈர்த்துள்ளன மற்றும் ஜனவரியில் $47.3 பில்லியன் ஈட்டியுள்ளன, இது அக்டோபர் 2022 க்குப் பிறகு மிக அதிகமாகவும், பதிவு செய்யப்பட்ட மிக உயர்ந்த ஒன்றாகும். நீங்கள் அதை எந்த வழியில் வெட்டினாலும், அனைத்து கோடுகளின் முதலீட்டாளர்களும் சீன அட்டவணையில் இருந்து சிப்களை எடுக்கிறார்கள்.

பர்ஸ்ட் ஆப்டிமிசம்
பலர் நினைத்தது இது அல்ல. 2020 இல் நிறுவனப் பண மேலாளர்களின் கிரீன்விச் அசோசியேட்ஸ் கணக்கெடுப்பு, ஓய்வூதிய நிதிகள் மற்றும் உதவித்தொகைகள் சீனாவிற்கு 3-5% ஒதுக்கீடுகள் மற்றும் வட அமெரிக்க நிறுவனங்களில் 5% மட்டுமே சீனப் பங்குகளுக்கு அர்ப்பணிப்பு வெளிப்பாடுகளைக் கொண்டிருந்தன.

பதிலளித்தவர்களில் கிட்டத்தட்ட கால் பகுதியினர், அடுத்த மூன்று முதல் ஐந்து ஆண்டுகளில் சீன பங்குகளுக்கான தங்கள் அர்ப்பணிப்பு ஒதுக்கீட்டை அதிகரிக்க அல்லது கணிசமாக அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளதாகக் கூறினர். வில்லிஸ் டவர்ஸ் வாட்சனின் முதலீட்டு இயக்குனரான லியாங் யின், அந்த ஆண்டு நவம்பரில், முதலீட்டாளர்கள் சீனாவுக்கான தங்கள் ஒதுக்கீட்டை அடுத்த தசாப்தத்தில் சுமார் 20% ஆக உயர்த்த வேண்டும் என்று எழுதினார்.

ஆனால் மாஸ்கோவுடன் பெய்ஜிங்கின் நெருக்கமான இணக்கம், வாஷிங்டனுடனான உறவுகளை சிதைப்பது மற்றும் வணிகம் மற்றும் உள்நாட்டில் சந்தைகளில் தலையீட்டை வலுப்படுத்துவது ஆகியவை பல குதிரைகளை பயமுறுத்தியுள்ளன. 4.3 டிரில்லியன் டாலர் சொத்துக்களை நிர்வகிக்கும் 22 பொது ஓய்வூதியம் மற்றும் இறையாண்மை சொத்து நிதிகள் பற்றிய அதிகாரப்பூர்வ நாணய மற்றும் நிதி நிறுவனங்களின் மன்றத்தின் சமீபத்திய ஆய்வின் கண்டுபிடிப்புகள் திடுக்கிடும் வகையில் இருந்தன – சீனாவின் பொருளாதாரம் குறித்து ஒரு நேர்மறையான கண்ணோட்டம் இல்லை அல்லது அதிக உறவினர் வருமானம் இல்லை.

(நீங்கள் இப்போது எங்கள் ETMarkets WhatsApp சேனலுக்கு குழுசேரலாம்)



Source link

leave your comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Top