விருப்பங்கள் விலை: ETMarkets மூலம் கற்றுக்கொள்ளுங்கள் | விருப்பங்களின் விலை நிர்ணயம் என்ன, அழைப்பு சமநிலை மற்றும் செயற்கை எதிர்காலங்களை வைக்கவும்


விருப்பங்களின் விலை – விருப்பங்கள் எப்படி விலை நிர்ணயம் செய்யப்படுகின்றன என்று எப்போதாவது யோசித்திருக்கிறீர்களா? பெரும்பாலான வர்த்தகர்கள் விருப்பங்களின் விலைக்கு செல்லும் கூறுகளைப் பற்றி கவலைப்படாமல் விருப்பங்களை வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். இவை அடிப்படை, உள்ளார்ந்த மதிப்பு, காலாவதியாகும் நேரம், ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்களின் விலை. பிளாக்-ஸ்கோல்ஸ் என்பது இந்தக் கூறுகளின் அடிப்படையில் விருப்பங்களின் விலையைத் தீர்மானிக்கப் பயன்படுத்தப்படும் மிகவும் பிரபலமான கணித மாதிரியாகும். மேலும் பலர் உள்ளனர். இருப்பினும், இந்த கட்டுரையில், சாதாரண அடிப்படையில் விருப்பங்களின் விலை நிர்ணயத்தின் சில அடிப்படைகளைப் பற்றி பேசுவேன். விருப்பங்களின் விலை இரண்டு கூறுகளை உள்ளடக்கியது –

உள்ளார்ந்த மதிப்பு – ஒவ்வொரு விருப்பத்திற்கும் ஒரு காலாவதி தேதி உள்ளது. நீங்கள் கேட்க வேண்டிய கேள்வி என்னவென்றால், அந்த காலாவதி தேதி இப்போதே இருந்தால், விருப்ப விலைக்கு என்ன நடக்கும்? உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது, விருப்பம் இப்போது காலாவதியானால் வைத்திருக்கும் விருப்ப விலையின் கூறு ஆகும். எனவே, பணத்தில் ஒரு விருப்பம் இருந்தால், அது பணத்தில் உள்ள தொகையின் உள்ளார்ந்த மதிப்பு.

வெளிப்புற மதிப்பு – எக்ஸ்ட்ரான்சிக் மதிப்பு என்பது விருப்பங்களின் விலையின் ஒரு கூறு ஆகும், இது விருப்பம் உடனடியாக காலாவதியாகிவிட்டால் அது மறைந்துவிடும். பணத்தில் உள்ள பணம் மற்றும் பணத்திற்கு வெளியே உள்ள அனைத்து விருப்பங்களுக்கும், இது அனைத்தும் வெளிப்புற மதிப்பு, மற்றும் உள்ளார்ந்த மதிப்பு பூஜ்ஜியமாக இருக்கும்.

விருப்பங்களின் உள்ளார்ந்த மற்றும் வெளிப்புற மதிப்பை நன்கு புரிந்துகொள்ள ஒரு உதாரணத்தைப் பார்ப்போம்.

‘எதிர்காலம் 26 ஜனவரி 2023 காலாவதி தேதியுடன், 2530 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. ஸ்டிரைக் விலை 2540 இன் அழைப்பு விருப்பம் ரூ. 66 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. கேள்விக்கு – இந்த விருப்பம் இப்போதே காலாவதியாகிவிட்டால் என்ன நடக்கும்? விருப்பம் பணம் இல்லாததால், அது 0 ஆக இருக்கும். எனவே, இந்த விருப்பத்தில் உள்ளார்ந்த மதிப்பு இல்லை, மேலும் இது அனைத்தும் வெளிப்புறமானது. மேலும், அதே அடிப்படைக்கு, 2500 அழைப்பு விருப்பம் ரூ. 88. இப்போது இந்த விருப்பம் ரூ. 30 (CMP – ஸ்டிரைக் விலை அதாவது 2530 – 2500) பணத்தில் உள்ளது, எனவே விருப்பங்கள் இப்போதே காலாவதியானால், அது இன்னும் ரூ. 30. ஆக, ரூ.88 விருப்ப விலையில், ரூ.30 உள்ளார்ந்த மதிப்பு, மீதமுள்ள 58 வெளிப்புற மதிப்பு.

வெளிப்புற மதிப்பு பெரும்பாலும் விருப்பங்களின் நேர மதிப்பு மற்றும் மறைமுகமான மாறும் தன்மை ஆகியவற்றிலிருந்து வருகிறது. நாம் நேரக் கூறுகளைக் குறிப்பிடும்போது, ​​அது தீட்டா கூறு (விருப்பங்களின் சிதைவு விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது). பின்னர் நிலையற்ற கூறு உள்ளது. அதிக ஏற்ற இறக்கம், அதிக விருப்பங்கள் விலை மற்றும் நேர்மாறாக இருக்கும்.

போட் கால் பேரிட்டி – நீங்கள் வாராந்திர காலாவதியை குறியீடுகளில் வர்த்தகம் செய்யும் செயலில் உள்ள வர்த்தகராக இருந்தால், இதை நீங்கள் தவறவிட முடியாது. போட்களுடன் ஒப்பிடும்போது அழைப்புகள் விலை அதிகம் என்று சமூக ஊடகங்களில் நான் அடிக்கடி இடுகைகளைக் காண்கிறேன் அல்லது மற்றபடி வாராந்திர காலாவதிக்கு அருகில் உள்ளது. முதல் விஷயம் – எங்கள் சந்தைகளுக்கு, விருப்பத்தேர்வுகள் எதிர்கால விகிதங்களின் அடிப்படையில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன, ஸ்பாட் விலைகள் அல்ல. காலாவதியாகும் நேரம் இருக்கும்போது, ​​வட்டி விகிதத்தின் காரணமாக எதிர்கால விகிதங்கள் பெரும்பாலும் ஸ்பாட் விகிதங்களை விட அதிகமாக இருக்கும். இந்த கட்டுரையில் நான் மேற்கோள் காட்டினேன் என்பதை நினைவில் கொள்க

எதிர்காலம் மற்றும் புள்ளி அல்ல. இந்த கட்டுரையை எழுதும் போது, ​​ரிலையன்ஸ் ஜான் எதிர்காலம் 2530 ஆகவும், ரிலையன்ஸ் பங்குகள் 2503 ஆகவும் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது.

புட் கால் பேரிட்டியானது, கொடுக்கப்பட்ட எந்த அடிப்படையிலும் புட் மற்றும் கால் ஆப்ஷன் விலை நிர்ணயத்தின் சமநிலையைப் பற்றி நமக்குச் சொல்கிறது. எதிர்கால விலை = வேலைநிறுத்தம் தேர்வு + அழைப்பு விலை – புட் விலை
எடுத்துக்காட்டு – நிஃப்டி ஜனவரி 2023 எதிர்காலம் (இந்தக் கட்டுரையை எழுதும் போது) 17993 இல் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டது, எனவே 18000 வேலைநிறுத்தத்தைப் பார்ப்போம்.
18000 அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை = 312.4
18000 புட் ஆப்ஷனின் விலை = 320.1

இந்த எண்களை நாம் சமன்பாட்டில் செருகினால், எதிர்கால விலை 18000 + 312.4 – 320.1 அல்லது 17992.3 எனப் பெறுவோம், இது 17993 இன் வர்த்தக எதிர்கால விலைக்கு மிக அருகில் உள்ளது. இந்த புட் கால் பேரிட்டி எப்போதும் உண்மையாக இருக்கும் இல்லையெனில் ஆபத்து இல்லாத வாய்ப்புகளை வழங்கும். சந்தை பங்கேற்பாளர்கள்.

இப்போது வாராந்திர காலாவதிக்கு வருவோம். நிஃப்டி 50 மற்றும் பேங்க் நிஃப்டி போன்ற முக்கிய குறியீடுகளுக்கு, எங்களிடம் மாதாந்திர விருப்பங்கள் மற்றும் வாராந்திர விருப்பங்கள் ஒவ்வொரு வியாழக்கிழமையும் காலாவதியாகும். மாதாந்திர விருப்பங்களுக்கு, எங்களிடம் எதிர்காலம் உள்ளது, ஆனால் வார இதழ்களுக்கு, எங்களுக்கு எதிர்காலம் இல்லை. எனவே, வாராந்திர விருப்பங்கள் எதை அடிப்படையாகக் கொண்டவை – இது ஸ்பாட் அடிப்படையிலானதா அல்லது மாதாந்திர எதிர்காலத்தை அடிப்படையாகக் கொண்டதா? இரண்டில் எதுவுமில்லை என்பதே பதில். மாறாக, அவை செயற்கை (அல்லது மறைமுகமான) எதிர்காலங்கள் எனப்படும் ஒன்றை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. இந்த செயற்கை எதிர்காலம் உண்மையில் வர்த்தகம் செய்யப்படாத ஒன்று, மாறாக விருப்பங்களின் விலையிலிருந்து கணக்கிடப்படுகிறது. ஒரு உதாரணத்தை எடுத்துக்கொள்வோம் (இந்தக் கட்டுரை 24 டிசம்பர் 2022 அன்று எழுதப்பட்டது, எனவே 5 ஜனவரி 2023 காலாவதியாகும் என்பதைப் பார்ப்போம்).

தற்போதைய நிஃப்டி ஸ்பாட் = 17806
நிஃப்டி டிசம்பர் எதிர்காலம் = 17880
நிஃப்டி ஜனவரி எதிர்காலம் = 17993

17800 வேலைநிறுத்தம் (இடத்திற்கு அருகில்) விருப்பங்களின் விலை 5 ஜனவரி 2023 அன்று காலாவதியாகும்
17800 அழைப்பு விருப்பத்தின் விலை = 263.4
17800 புட் ஆப்ஷனின் விலை = 145.05

நீங்கள் இடத்தைப் பின்தொடர்ந்தால், அழைப்பு விருப்பங்கள் போடுவதை விட விலை அதிகம் என்று கூறுவீர்கள், ஆனால் உண்மை என்னவென்றால், அந்த இடத்தைப் பின்தொடர்வதில்லை. மாறாக, அவை செயற்கை எதிர்காலங்களை அடிப்படையாகக் கொண்டவை. இந்த எண்களை சமன்பாட்டில் வைத்தால், நமக்கு கிடைக்கும்

(செயற்கை) எதிர்காலங்கள் = 17800 + 263.4 – 145.05 = 17918.35. பார்க்க முடியும் என, இது ஸ்பாட் விட அதிகமாக உள்ளது, இதனால் அழைப்புகள் விலை உயர்ந்தவை அல்ல. எனவே அடுத்த முறை நீங்கள் வாராந்திர விருப்பங்களை வர்த்தகம் செய்யும்போது, ​​எந்த விருப்பமும் ஸ்பாட் அடிப்படையில் “விலையுயர்ந்தவை” அல்லது “மலிவானது” என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள், மேலும் செயற்கை எதிர்காலங்களின் அடிப்படையில் சரியான விலை நிர்ணயிக்கப்படும்.

(துறப்பு: நிபுணர்களால் வழங்கப்பட்ட பரிந்துரைகள், பரிந்துரைகள், பார்வைகள் மற்றும் கருத்துக்கள் அவர்களின் சொந்தம். இவை தி எகனாமிக் டைம்ஸின் பார்வையை பிரதிநிதித்துவப்படுத்தவில்லை)



Source link

leave your comment

Your email address will not be published.

Tags

bse hdfc hdfc வங்கி icici பத்திரங்கள் lkp பத்திரங்கள் macd vodafone யோசனை அச்சு வங்கி அதானி நிறுவனங்கள் ஆர்பிஐ இந்திய வங்கி இன்ஃபோசிஸ் ஊட்டி எஸ்பிஐ ஐசிசி வங்கி சந்தை கண்ணோட்டம் சந்தைக்கு முன்னால் சுவர் தெரு சுஸ்லான் ஆற்றல் சென்செக்ஸ் செபி ஜியோஜித் நிதி சேவைகள் டாடா எஃகு டாடா மோட்டார்கள் டிசிஎஸ் தலால் தெரு நம்பிக்கை நாஸ்டாக் நிஃப்டி நிஃப்டி50 நிஃப்டி தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு பங்கு பங்குகள் பங்கு சந்தை பங்கு பரிந்துரைகள் பங்கு யோசனைகள் பஜாஜ் நிதி பாரத ஸ்டேட் வங்கி பார்தி ஏர்டெல் மத்திய ரிசர்வ் மோதிலால் ஓஸ்வால் மோதிலால் ஓஸ்வால் நிதி சேவைகள் ரிலையன்ஸ் தொழில்கள் வாங்க வேண்டிய பங்குகள் வீக்கம்

Recent Ads

Top