வோல் ஸ்ட்ரீட்: வோல் ஸ்ட்ரீட் ஒரு வரலாற்று சந்தை மாற்றத்தில் சீனாவை இந்தியாவிற்கு ஒதுக்கியது


இரண்டு தசாப்தங்களுக்குப் பிறகு உலகின் மிகப்பெரிய வளர்ச்சிக் கதை என்று பந்தயம் கட்டிய சீனாவின் பொருளாதாரத்திலிருந்து பில்லியன் கணக்கான டாலர்களை முதலீட்டாளர்கள் இழுப்பதால், உலகளாவிய சந்தைகளில் ஒரு முக்கியமான மாற்றம் நடந்து வருகிறது.

கோல்ட்மேன் சாக்ஸ் குரூப் இன்க். மற்றும் மோர்கன் ஸ்டான்லி போன்ற வால் ஸ்ட்ரீட் ஜாம்பவான்கள் தெற்காசிய தேசத்தை அடுத்த தசாப்தத்திற்கான பிரதான முதலீட்டு இடமாக அங்கீகரிப்பதன் மூலம் அந்த பணத்தின் பெரும்பகுதி இப்போது இந்தியாவை நோக்கி செல்கிறது.

அந்த வேகம் தங்க வேட்டையைத் தூண்டுகிறது. $62 பில்லியன் ஹெட்ஜ் நிதியான மார்ஷல் வேஸ் இந்தியாவை அதன் முதன்மையான ஹெட்ஜ் நிதியில் அமெரிக்காவிற்குப் பிறகு அதன் மிகப்பெரிய நிகர நீண்ட பந்தயமாக நிலைநிறுத்தியுள்ளது. Zurich-ஐ தளமாகக் கொண்ட Vontobel Holding AG இன் ஒரு பிரிவானது, நாட்டை அதன் சிறந்த வளர்ந்து வரும்-சந்தை ஹோல்டிங்காக மாற்றியுள்ளது மற்றும் ஜானஸ் ஹென்டர்சன் குழுமம் Plc ஃபண்ட்-ஹவுஸ் கையகப்படுத்துதல்களை ஆராய்ந்து வருகிறது. ஜப்பானின் பாரம்பரிய பழமைவாத சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் கூட இந்தியாவைத் தழுவி, சீனாவுக்கு அம்பலப்படுத்துகிறார்கள்.

ஆசியாவின் இரண்டு பெரிய சக்திகளின் மாறுபட்ட பாதைகளை முதலீட்டாளர்கள் உன்னிப்பாக கவனித்து வருகின்றனர். உலகின் மிக வேகமாக வளர்ந்து வரும் பெரிய பொருளாதாரமான இந்தியா, பெய்ஜிங்கில் இருந்து விலகி உலக மூலதனத்தை ஈர்க்கும் முயற்சியில் பிரதமர் நரேந்திர மோடியின் கீழ் உள்கட்டமைப்பை பரந்த அளவில் விரிவுபடுத்தியுள்ளது. மறுபுறம், சீனா, நீண்டகால பொருளாதார துயரங்களுடனும், மேற்கத்திய தலைமையிலான ஒழுங்குடன் விரிவடையும் பிளவுகளுடனும் போராடுகிறது.

சிங்கப்பூரில் உள்ள M&G இன்வெஸ்ட்மென்ட்ஸ் நிறுவனத்தின் ஆசிய பங்குச் சந்தை மேலாளர் விகாஸ் பெர்ஷாத் கூறுகையில், “மக்கள் பல காரணங்களுக்காக இந்தியாவில் ஆர்வம் காட்டுகிறார்கள் – ஒன்று அது சீனா அல்ல. “இங்கே ஒரு உண்மையான நீண்ட கால வளர்ச்சிக் கதை உள்ளது.”

ப்ளூம்பெர்க்

இந்தியாவைப் பற்றிய நேர்மறை உணர்வு புதிதல்ல என்றாலும், முதலீட்டாளர்கள் கடந்த காலத்தின் சீனாவை ஒத்த சந்தையை இப்போது பார்க்க அதிக வாய்ப்புள்ளது: புதிய வழிகளில் உலகளாவிய பணத்திற்கு திறக்கும் ஒரு பரந்த, ஆற்றல்மிக்க பொருளாதாரம். சுமூகமான பயணத்தை யாரும் எதிர்பார்க்கவில்லை. நாட்டின் மக்கள் தொகை இன்னும் ஏழ்மையானது, பங்குச் சந்தைகள் விலை உயர்ந்தவை மற்றும் பத்திரச் சந்தைகள் இன்சுலர். ஆனால் பெரும்பாலானவர்கள் இந்தியாவிற்கு எதிராக பந்தயம் கட்டும் அபாயம் அதிகம் என்று கணக்கிட்டு, எப்படியும் குறுக்குவழியை உருவாக்குகிறார்கள். இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சியும் அதன் பங்குச் சந்தையின் மதிப்பும் நெருங்கிய தொடர்புடையவை என்பதை வரலாறு காட்டுகிறது. நாடு தொடர்ந்து 7% விரிவடைந்தால், சந்தை அளவு குறைந்தபட்சம் அந்த விகிதத்தில் சராசரியாக வளரும் என்று எதிர்பார்க்கலாம். கடந்த இரண்டு தசாப்தங்களில், மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி மற்றும் சந்தை மூலதனம் 500 பில்லியன் டாலரிலிருந்து 3.5 டிரில்லியன் டாலராக உயர்ந்துள்ளது. ஜெஃபரீஸ் குரூப் எல்எல்சியின் சுற்றுச்சூழல், சமூக மற்றும் நிர்வாகப் பயிற்சியின் உலகளாவிய தலைவரான அனிகேத் ஷா., இந்தியாவைப் பற்றிய சமீபத்திய முதலீட்டாளர் அழைப்பு ஒன்று. நிறுவனம் சிறப்பாகக் கலந்து கொண்டது.

“இந்தியாவில் என்ன நடக்கிறது என்பதை மக்கள் உண்மையில் கண்டுபிடிக்க முயற்சிக்கின்றனர்,” என்று அவர் கூறினார்.

பணத்தைப் பின்தொடரவும்

மூலதன ஓட்டங்கள் உற்சாகத்தை பிரதிபலிக்கின்றன. அமெரிக்க பரிவர்த்தனை-வர்த்தக நிதி சந்தையில், இந்திய பங்குகளை வாங்கும் முக்கிய நிதி 2023 இன் இறுதி காலாண்டில் சாதனை வரவுகளைப் பெற்றது, அதே நேரத்தில் நான்கு பெரிய சீனா நிதிகள் இணைந்து கிட்டத்தட்ட $800 மில்லியன் வெளியேறியது. ஈபிஎஃப்ஆர் தரவுகளின்படி, ஆக்டிவ் பாண்ட் ஃபண்டுகள் 2022 முதல் சீனாவிலிருந்து ஒவ்வொரு டாலருக்கும் இந்தியாவில் வேலை செய்ய 50 சென்ட்களை வைத்துள்ளன.

ஜனவரி நடுப்பகுதியில், இந்தியா சுருக்கமாக ஹாங்காங்கை முந்தி உலகின் நான்காவது பெரிய பங்குச் சந்தையாக மாறியது. சில முதலீட்டாளர்களுக்கு, தெற்காசிய நாடு மட்டுமே உயரும். மோர்கன் ஸ்டான்லி, இந்தியாவின் பங்குச் சந்தை 2030-ல் மூன்றாவது பெரியதாக மாறும் என்று கணித்துள்ளது. சீனாவின் பங்கு மிகக் குறைந்த அளவிற்கு சுருங்கினாலும், MSCI Inc.-ன் வளர்ச்சி-சந்தை ஈக்விட்டிகளுக்கான அளவுகோலில் எப்போதும் இல்லாத அளவிற்கு 18% உள்ளது. சாதனை 24.8%.

“குறியீட்டு எடையைப் பொறுத்தவரை, சீனா குறைவாகவும், இந்தியா பெரியதாகவும் இருக்கும்” என்று கடந்த ஆண்டு தனது முதல் இந்திய நிதியை அறிமுகப்படுத்திய Bank Julius Baer இன் ஆசிய ஆராய்ச்சியின் சிங்கப்பூரை தளமாகக் கொண்ட தலைவர் மார்க் மேத்யூஸ் கூறினார். “அதுதான் திசை.”

407160320ப்ளூம்பெர்க்

புதிய முதலீட்டாளர்கள்

பாரம்பரியமாக அமெரிக்காவை ஆதரித்து வந்த ஜப்பானின் சில்லறை முதலீட்டாளர்களும் அந்நாட்டை அரவணைத்து வருகின்றனர். இந்தியாவை மையமாகக் கொண்ட அவர்களின் ஐந்து பரஸ்பர நிதிகள் இப்போது முதல் 20 இடங்களுக்குள் உள்வாங்கப்பட்டவை. மிகப்பெரிய சொத்துக்கள் – நொமுரா இந்தியன் பங்கு நிதி – நான்கு ஆண்டுகளில் அதிகபட்சமாக உள்ளது.

மார்ஷல் வேஸ் உள்ளிட்ட ஹெட்ஜ் நிதிகள் இந்தியாவின் வலுவான வளர்ச்சி மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை ஆகியவை, பரந்த சந்தையில் இன்னும் விலையுயர்ந்த மதிப்பீடுகளைக் கொண்டிருந்தாலும், நிலையான வளர்ச்சியைப் பற்றி நம்பிக்கையுடன் இருப்பதற்கான காரணங்களாக உள்ளன.

நார்ஜஸ் வங்கி போன்ற நிறுவனங்களுக்கு இந்தியாவில் பணத்தை நிர்வகிக்கும் கர்மா கேபிடல், அமெரிக்க முதலீட்டாளர்கள் குறிப்பாக சந்தையில் நுழைவதற்கும் மேலும் அறிய ஆர்வமாக உள்ளதாகவும் கூறுகிறது. ஃபண்டின் தலைமை நிர்வாகி ரஜ்னிஷ் கிர்தர், பல இந்தியக் கேள்விகளுக்கு வழக்கத்திற்கு மாறான வேகத்தில் பதிலளித்த வாடிக்கையாளர் ஒருவரை நினைவு கூர்ந்தார்.

“நாங்கள் வெள்ளிக்கிழமை ஏதாவது அனுப்புவோம், நாங்கள் திங்கள் காலை திரும்புவதற்கு முன்பு, அவள் பதிலளித்திருப்பாள், அதாவது அவள் வார இறுதியில் வேலை செய்கிறாள்,” என்று அவர் கூறினார்.

407163089ப்ளூம்பெர்க்

பழைய போட்டி

பல தசாப்த கால போட்டியாளரான சீனாவுடன் சக்தி இயக்கவியலை மாற்றுவதை இந்தியா பயன்படுத்திக் கொண்டுள்ளது.

மேற்கத்திய உலக ஒழுங்கிற்கு சீனா ஒரு அச்சுறுத்தலாகக் கருதப்பட்டால், இந்தியா ஒரு சாத்தியமான எதிர் எடையாகக் கருதப்படுகிறது – பெய்ஜிங்கிற்கு ஒரு சாத்தியமான உற்பத்தி மாற்றாக தன்னை உறுதிப்படுத்திக் கொள்ள பெருகிய முறையில் தயாராகும் நாடு. அமெரிக்கா போன்ற நாடுகள், நாட்டின் வரிக் கொள்கைகளை விமர்சித்தாலும், இந்தியாவுடன் வலுவான வணிக உறவுகளை வைத்திருக்க வேண்டியதன் அவசியத்தைக் காண்கின்றன. இந்தியா இப்போது ஐபோனின் உலகளாவிய உற்பத்தியில் 7% க்கும் அதிகமாக உள்ளது மற்றும் உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவதற்கு டிரில்லியன் கணக்கான ரூபாய்களை வாரி இறைத்து வருகிறது.

உலகின் புதிய வளர்ச்சி இயந்திரமாக இந்தியாவை விற்கும் மோடியின் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியே இந்த முயற்சிகள். வரும் நிதியாண்டில் அரசாங்கம் உள்கட்டமைப்பு செலவினங்களை 11% அதிகரித்து 11.1 டிரில்லியன் ரூபாயாக (134 பில்லியன் டாலர்) உயர்த்தும் என்று நிதியமைச்சர் நிர்மலா சீதாராமன் கடந்த வாரம் தனது இடைக்கால பட்ஜெட் உரையில் தெரிவித்தார்.

மோர்கன் ஸ்டான்லி இன்வெஸ்ட்மென்ட் மேனேஜ்மென்ட்டின் தீர்வுகள் மற்றும் பல சொத்துக் குழுவிற்கான துணை தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி ஜிதானியா காந்தாரி கூறுகையில், “பொது மூலதனச் செலவுகள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு முயற்சிகளுடன் முதலீட்டுச் சுழற்சி அதிகரித்து வருகிறது.

டிஜிட்டல் சந்தைக்கு இன்னும் பலரை இழுக்கும் நோக்கில் இந்தியா ஒரு பரந்த தொழில்நுட்ப சூழலை உருவாக்கி வருகிறது. Alphabet Inc. இன் Google Pay, இந்தியாவின் மொபைல் அடிப்படையிலான கட்டண முறையுடன் இணைந்து பணியாற்ற திட்டமிட்டுள்ளது – இது ஒவ்வொரு மாதமும் பில்லியன் கணக்கான வர்த்தகங்களை உருவாக்குகிறது – நாட்டிற்கு அப்பால் சேவைகளை விரிவுபடுத்துகிறது.

லூமிஸ் சேல்ஸ் & கோ நிறுவனத்தின் பண மேலாளர் ஆஷிஷ் சுக் கூறுகையில், “முதன்முறையாக, நூற்றுக்கணக்கான மில்லியன் இந்தியர்கள் வங்கிக் கணக்கையும், கடன் பெறுவதற்கான அணுகலையும் பெற்றுள்ளீர்கள். உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களும் கூட.”

பெர்ஃபெக்ஷனுக்கான விலை

சில தடைகள் நீடிக்கின்றன. இந்த மகிழ்ச்சி இந்திய பங்குகளை உலகின் மிக விலையுயர்ந்த பங்குகளாக மாற்றியுள்ளது. பிரபலமான S&P BSE சென்செக்ஸ் குறியீடு மார்ச் 2020 இல் இருந்த குறைந்த அளவிலிருந்து கிட்டத்தட்ட மூன்று மடங்கு அதிகரித்துள்ளது, அதே சமயம் வருவாய் இருமடங்காக மட்டுமே உள்ளது. 2010 முதல் 2020 வரையிலான சராசரியை விட 27% அதிக விலை கொண்ட எதிர்கால வருவாயில் 20 மடங்கு அதிகமாக இந்த கேஜ் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது.

நீட்டிக்கப்பட்ட மதிப்பீடுகள் மற்றும் அதன் சந்தைகளை ஆதரிக்க பெய்ஜிங்கின் சமீபத்திய முயற்சிகள் சில முதலீட்டாளர்களை மூலோபாயத்தில் மாற்றத்தை சிந்திக்க தூண்டியது. ப்ளூம்பெர்க் தொகுத்த தரவுகளின்படி, குளோபல் ஃபண்டுகள் ஜனவரி மாதத்தில் உள்ளூர் பங்குகளில் இருந்து $3.1 பில்லியனுக்கும் மேல் எடுத்தது, இது ஒரு வருடத்தில் மிகப்பெரிய மாதாந்திர மொத்தமாகும்.

“ஒரு மகத்தான வெற்றி இந்தியாவின் சந்தைகளில் விலை நிர்ணயம் செய்யப்பட்டுள்ளது,” என்று சோமர்செட் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட்டின் நிதி மேலாளர் மார்க் வில்லியம்ஸ் கூறினார். “ஆனால் அதில் எவ்வளவு விலை நிர்ணயம் செய்யப்படவில்லை என்பதுதான் கேள்வி. இந்தியச் சந்தைகள் சில ஆண்டுகளுக்குப் பக்கவாட்டில் செல்லும் அபாயம் நிச்சயமாக இருக்கிறது.”

உள்ளூர் பங்குகளில் தொடர்ச்சியாக எட்டு ஆண்டுகள் வருடாந்திர ஆதாயங்களுக்குப் பிறகு முதலீட்டாளர்கள் ஒரு திருத்தத்திற்குத் தயாராகி வருகின்றனர். இந்த ஆண்டு தேசியத் தேர்தல்களின் போது மோடி மூன்றாவது முறையாக பதவிக்கு வருவார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, குறிப்பாக சமீபத்திய மாநிலத் தேர்தல்களில் அவரது கட்சி வெற்றி பெற்ற பிறகு, ஏற்கனவே இருக்கும் கொள்கை தொடரும். ஆனால் ஒரு பலவீனமான ஆளும் கட்சி குறுகிய காலத்தில் சந்தைகளை அசைக்கக்கூடும்.

“மாநிலத் தேர்தல் முடிவுகள் வெளிவந்துள்ள விதம், நாங்கள் அரசாங்கத்தில் தொடர்ந்து இருக்க வேண்டும் என்பது போல் தெரிகிறது. ஆனால் நீங்கள் ஒருபோதும் ஒருபோதும் சொல்லவில்லை,” என்று மேத்யூஸ் இன்டர்நேஷனல் கேபிடல் மேனேஜ்மென்ட் எல்எல்சியின் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர் பீயுஷ் மிட்டல் கூறினார்.

200 மில்லியனுக்கும் அதிகமான மதச் சிறுபான்மையினரைக் கொண்ட நாட்டில் ஸ்திரத்தன்மையை அச்சுறுத்தும் மோடியின் சமூக நிகழ்ச்சி நிரல், நாட்டின் பெரும்பான்மையான இந்துக்களுக்கு ஆதரவாக இருப்பதாக அவரது விமர்சகர்கள் கூறுகின்றனர். இந்தியாவின் திறனை அனைத்து குடிமக்களுக்கும் பயனளிக்கும் ஒரு பொருளாதார யதார்த்தமாக மாற்றுவது கடினமான கேள்வி, குறிப்பாக மாநிலங்களுக்கு இடையே பரந்த கலாச்சார வேறுபாடுகள் கொண்ட பன்மொழி ஜனநாயகத்தில்.

எஃப்ஐஎம் பார்ட்னர்ஸ் லிமிடெட்டின் மேக்ரோ ஸ்ட்ராடஜியின் தலைவர் சார்லஸ் ராபர்ட்சன் கூறுகையில், “இந்தியா இன்னும் நீண்ட தூரம் செல்ல வேண்டியுள்ளது,” என்று கூறினார்.

பெரிய படம்

அந்த அபாயங்கள் இருந்தாலும், நீண்ட காலத்திற்கு முதலீடு செய்வதாக இந்திய ரசிகர்கள் கூறுகிறார்கள். தனிநபர் வருமானம் இன்னும் குறைவாக இருப்பதால், நாடு பல ஆண்டு விரிவாக்கம் மற்றும் புதிய சந்தை வாய்ப்புகளுக்கான களத்தை அமைத்து வருகிறது என்று அவர்கள் கூறுகிறார்கள்.

“ஊழல்கள், சமூக துருவப்படுத்தல் மற்றும் அரசியல் இரைச்சல் ஆகியவற்றுக்கான சாத்தியக்கூறுகள் எப்பொழுதும் உள்ளது” என்று BNY மெலன் முதலீட்டு நிர்வாகத்தின் ஆசிய மேக்ரோ மற்றும் முதலீட்டு உத்தியின் தலைவர் அனிந்த மித்ரா கூறினார். “இவை அனைத்தையும் மீறி, அடுத்த தசாப்தத்தில் இந்த நேரத்தில் பொருளாதாரம் சுமார் 8 டிரில்லியன் டாலர்களுக்கு மேல் வளரும் என்று நீங்கள் நம்பினால், ஏற்ற இறக்கம் மதிப்புக்குரியது.”

407160070ப்ளூம்பெர்க்

இந்தியாவின் நிதிச் சந்தைகள் ஒரு காலத்தில் திறக்கப்படும். 2% க்கு மேல் வெளிநாட்டு உரிமையுடன், நாட்டின் $1.2 டிரில்லியன் இறையாண்மை-பத்திர சந்தை ஜூன் முதல் JPMorgan Chase & Co இன் உலகளாவிய கடன் குறியீட்டில் சேர்க்கப்படுகிறது. HSBC அசெட் மேனேஜ்மென்ட் படி, இந்த நடவடிக்கை வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் $100 பில்லியன் அளவுக்கு வரவழைக்கக்கூடும்.

சீனாவின் யுவான் விரிவாக்கத்தை விட மிகவும் மிதமான அளவில் இருந்தாலும், ரூபாயை உலகமயமாக்கும் முயற்சிகளை இந்தியா முடுக்கி விடுகின்றது. இருப்பினும், அரசாங்கத்தின் GIFT நகரத்தின் வளர்ச்சியுடன் இணைந்தால் சாத்தியம் உள்ளது – இது மேற்கு இந்தியாவில் ஒரு இலவச சந்தை முன்னோடி திட்டமாகும், இது விதிகள் மற்றும் வரிகளால் தடையின்றி உலகளாவிய நிதி மையமாக மாற விரும்புகிறது. 1980 இல் ஷென்சென் ஒரு சிறப்புப் பொருளாதார மண்டலமாக திறக்கப்பட்டதன் எதிரொலியுடன் இது ஒரு வாய்ப்பு.

இந்தியாவின் மீதான நம்பிக்கையானது, இத்தகைய முன்முயற்சிகளின் நீண்டகால தாக்கத்தில் இருந்து உருவாகிறது, நாட்டின் பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் மீதான அண்மைக் காலக் கண்ணோட்டத்தில் இருந்து அவசியமில்லை என்று இந்திய மூலதன வளர்ச்சி நிதிக்கு ஆலோசனை வழங்கும் பண மேலாளர் கௌரவ் நரேன் கூறுகிறார்.

“எங்களிடமிருந்து ‘இந்தியக் கதையை விற்க’ ஆடுகளம் இனி தேவையில்லை,” என்று அவர் கூறினார். “இது நேர்மறையான மாற்றங்களைப் பற்றி அறிந்தவர்களிடமிருந்து ‘இந்தியாவில் வாங்குதல்’ ஆகும்.”

(நீங்கள் இப்போது எங்கள் ETMarkets WhatsApp சேனலுக்கு குழுசேரலாம்)



Source link

leave your comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *

Top