188 பில்லியன் டாலர் வெளியேற்றம் உலகச் சந்தைகளில் சீனாவின் மங்கலைக் காட்டுகிறது

மத்திய அரசின் சமீபத்திய தரவுகளின் அடிப்படையில் ப்ளூம்பெர்க் கணக்கீடுகளின்படி, நாட்டின் பங்குகள் மற்றும் கடன்களின் வெளிநாட்டு இருப்புக்கள் டிசம்பர்-2021 உச்சநிலையிலிருந்து இந்த ஆண்டு ஜூன் இறுதி வரை சுமார் 1.37 டிரில்லியன் யுவான் ($188 பில்லியன்) அல்லது 17% குறைந்துள்ளன. வங்கி. ஆகஸ்ட் மாதத்தில் மட்டும் கடலோரப் பங்குகள் 12 பில்லியன் டாலர்கள் வெளியேறி சாதனை படைத்தது.

பல ஆண்டுகளாக கோவிட் கட்டுப்பாடுகள், சொத்து சந்தை நெருக்கடி மற்றும் மேற்கு நாடுகளுடனான தொடர்ச்சியான பதட்டங்கள் காரணமாக சீனாவின் பொருளாதார மந்தநிலையுடன் இந்த வெளியேற்றம் ஒத்துப்போகிறது – பாங்க் ஆஃப் அமெரிக்காவின் சமீபத்திய கணக்கெடுப்பில் முதலீட்டாளர்களிடையே “சீனாவைத் தவிர்க்கவும்” என்ற கருப்பொருளை மிகப்பெரிய நம்பிக்கைகளில் ஒன்றாக மாற்ற உதவியது. . 2020 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் இருந்து ஹாங்காங் பங்குச் சந்தையில் வெளிநாட்டு நிதி பங்கேற்பு மூன்றில் ஒரு பங்கிற்கு மேல் குறைந்துள்ளது.

பிஎன்பி பரிபாஸ் அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டில் ஆசியா மற்றும் உலகளாவிய ஈஎம் பங்குகளின் தலைவர் ஜிகாய் சென் கூறினார். சொத்து சந்தை பற்றிய கவலை மற்றும் நுகர்வோர் செலவினங்களில் மந்தநிலை உள்ளது, என்றார். “அந்த முனைகளில் ஏற்பட்ட ஏமாற்றம் நிறைய வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் வெளிப்பாட்டை மறுபரிசீலனை செய்ய வழிவகுத்தது.”

சீனாவின் பலவீனம் ஒரு காலத்தில் உலகின் மற்ற பகுதிகளை, குறிப்பாக வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் குழுவை இழுத்துச் செல்வதாகக் காணப்பட்டாலும், அது இந்த ஆண்டு தெளிவாக இல்லை. 2023 இல் சுமார் 7% குறைந்து, MSCI சீனா இன்டெக்ஸ் தொடர்ந்து மூன்றாவது ஆண்டு இழப்புகளை எதிர்நோக்குகிறது, இது இரண்டு தசாப்தங்களுக்கு மேலாக நீண்ட இழப்புக்களைக் குறிக்கும். இந்தியா மற்றும் லத்தீன் அமெரிக்காவின் சில பகுதிகளில் முதலீட்டாளர்கள் வருமானத்தைத் துரத்துவதால், பரந்த MSCI வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் குறியீடு 3% உயர்ந்துள்ளது.

விநியோகச் சங்கிலிகள் முழுவதும் தன்னிறைவை அடைவதற்கான சீனாவின் முயற்சி மற்றும் அமெரிக்காவுடனான உறவுகளை வலுவிழக்கச் செய்ததால், மற்ற சந்தைகள் அதன் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு ஆளாகின்றன. பொருளாதார துண்டிப்புக்கு கூடுதலாக, மற்றொரு காரணம் செயற்கை நுண்ணறிவு ஏற்றம் ஆகும், இது அமெரிக்காவிலிருந்து தைவான் வரை சந்தைகளை உயர்த்தியது, அதே நேரத்தில் பிரதான நிலப்பரப்பு பங்குகளுக்கு குறைந்த உயர்வு அளிக்கிறது. EM கேஜில் சீனாவின் எடை 2021 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 30% க்கும் அதிகமாக இருந்ததில் இருந்து சுமார் 27% ஆகக் குறைந்துள்ளது. அதே நேரத்தில், வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் இருந்து சீனாவை வெளியேற்றும் ஒரு உத்தி, ஈக்விட்டி ஃபண்டுகளின் வெளியீடுகளுடன் வேகமாக இழுவைப் பெற்று வருகிறது. சீனா ஏற்கனவே 2023 இல் சாதனை வருடாந்திர உயர்வை எட்டுவதைத் தவிர்த்துவிடுங்கள்.

“சீனா அபாயங்கள் பல உள்ளன – LGFV, வீட்டுப் பங்கு ஓவர்ஹாங், மக்கள்தொகை, சார்பு விகிதம், ஒழுங்குமுறை ஏற்ற இறக்கம், புவிசார் அரசியல் தனிமைப்படுத்தல்,” என MercedCERA இன் தலைமை முதலீட்டு அதிகாரி கௌரவ் பந்தங்கர் கூறினார், இது US இல் $1.1 பில்லியன் சொத்துக்களை மேற்பார்வை செய்கிறது. “EM க்குள் முதலீட்டு வாய்ப்புகள் பல்வேறு பாக்கெட்டுகளில் உள்ளன.”

கடன் சந்தையில், உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் 2023 ஆம் ஆண்டில் சீன அரசாங்கப் பத்திரங்களில் இருந்து சுமார் $26 பில்லியனை இழுத்துள்ளனர், அதே நேரத்தில் ஒரு கூட்டு $62 பில்லியனை வளர்ந்து வரும் ஆசியாவின் மற்ற பகுதிகளிலிருந்து நோட்டுகளாக உழுதுள்ளனர் என்று ப்ளூம்பெர்க் தொகுத்த தரவு. JPMorgan Chase & Co இன் பகுப்பாய்வின்படி, 2019 முதல் அரசாங்கப் பத்திரக் குறியீடுகளில் சீனாவைச் சேர்த்ததன் மூலம் வந்த $250 பில்லியன்-$300 பில்லியன் வரவில் பாதி அழிக்கப்பட்டது.

யுவான் மீதான விற்பனை அழுத்தம் டாலருக்கு எதிராக நாணயத்தை 16 ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவிற்கு தள்ளியுள்ளது. மத்திய வங்கியின் தளர்வான கொள்கை நிலைப்பாடு, பெரும்பாலான பெரிய பொருளாதாரங்களில் இறுக்கமடைவதற்கு மாறாக, யுவானை வலுவிழக்கச் செய்து, வெளிநாட்டவர்களுக்கு உள்ளூர் சொத்துக்களைத் தவிர்ப்பதற்கு மற்றொரு காரணத்தை அளிக்கிறது.

கார்ப்பரேட் கடன் செயல்திறனைப் பொறுத்தவரை, சீனா அதன் ரியல் எஸ்டேட் துறையில் ஒரு நெருக்கடியின் காரணமாக அதன் நான்காவது ஆண்டில் ஆசியாவின் மற்ற பகுதிகளிலிருந்து முழுமையாக துண்டிக்கப்பட்டதாகத் தெரிகிறது. சுமார் 85-90% உள்நாட்டு முதலீட்டாளர்களுக்குச் சொந்தமாக உள்ளதால், சந்தை உள்நாட்டிலேயே அதிகமாக உள்ளது.

இவை அனைத்தும் சீனாவின் சீரழிந்து வரும் பொருளாதாரத்தின் பின்னணிக்கு எதிராக வருகின்றன, இது முதலீட்டு இடமாக சந்தையின் கவர்ச்சியை மறுபரிசீலனை செய்ய காரணமாக உள்ளது. Citigroup Inc. மற்றும் JPMorgan உள்ளிட்ட வோல் ஸ்ட்ரீட் வங்கிகள் இந்த ஆண்டிற்கான பெய்ஜிங்கின் 5% வளர்ச்சி இலக்கை எட்ட முடியுமா என்று சந்தேகிக்கின்றன.

ஆயினும்கூட, சீனாவின் பொருளாதாரத்தின் மிகப்பெரிய அளவு மற்றும் உற்பத்தி விநியோகச் சங்கிலியில் அதன் முக்கிய பங்கு, குறைந்த அளவிற்கு இருந்தாலும், பல முதலீட்டாளர்களுக்கான போர்ட்ஃபோலியோக்களில் சந்தை ஒரு முக்கிய பகுதியாக இருக்கும்.

சர்வதேச நிதிச் சந்தைகளில் சீனா இன்னும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடிய ஒரு சேனல் உலகளவில் வர்த்தகம் செய்யப்படும் பொருட்கள் வழியாகும். ஆற்றல், உலோகங்கள் மற்றும் உணவு ஆகியவற்றின் மிகப்பெரிய இறக்குமதியாளராக இருப்பதால், அதன் செல்வாக்கு பத்திரங்களின் இலாகாக்களுக்கு அப்பாற்பட்டது, மேலும் நீடித்தது என்பதை நிரூபிக்கக்கூடிய உலகளாவிய பொருளாதாரத்துடன் உறவுகளை உருவாக்குகிறது. தூய்மையான ஆற்றலில் உலகின் முன்னணி நிலை, சோலார் பேனல்கள் முதல் மின்சார வாகனங்கள் வரை, உலகம் அதன் காலநிலை கடமைகளை சந்திக்க முயற்சிக்கும் போது வர்த்தகத்திற்கான விரிவாக்கப்பட்ட சாத்தியக்கூறுகளுக்கு ஒரு எடுத்துக்காட்டு.

கிழக்கு மூலதன அசெட் மேனேஜ்மென்ட்டின் பங்குதாரரான கரீன் ஹிர்ன் கூறுகையில், “ஒரு பொருளாதாரம் மந்தமாக இருப்பதால் எல்லா இடங்களிலும் அவ்வாறு செய்ய முடியாது. “புதிய ஆற்றல் வாகனங்கள், நுகர்வோர் தொடர்பான மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க விநியோகச் சங்கிலியின் பகுதிகள் போன்ற கட்டமைப்பு வளர்ச்சிக் கண்ணோட்டத்துடன் கூடிய துறைகளில் நாங்கள் நல்ல மதிப்பைக் காண்கிறோம்.”

ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான சில்லறை விற்பனை மற்றும் தொழில்துறை உற்பத்தியின் தரவு மதிப்பீடுகளை மீறிய பின்னரும் வெளிநாட்டவர்கள் விற்றதால், சிஎஸ்ஐ 300 இன்டெக்ஸ், கடலோரப் பங்குகளின் அளவுகோலாக வெள்ளிக்கிழமை 0.7% சரிந்தது. பலவீனம் நீடிப்பதால், அக்டோபர் மாதத்திலிருந்து சீனாவில் உலகளாவிய நிதிகளின் நிலைப்பாடு ஏற்கனவே மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டியுள்ளது, கடுமையான கோவிட் தடைகளிலிருந்து நாடு மீண்டும் திறக்கப்பட்டது அடுத்த மூன்று மாதங்களில் கூர்மையான மீள் எழுச்சியைத் தூண்டியது. இதற்கு நேர்மாறாக, அமெரிக்க பங்குகளுக்கான ஒதுக்கீடு – இந்த ஆண்டு உலகளாவிய சக நிறுவனங்களை விட சிறப்பாக செயல்பட்டது – அதிகரித்து வருகிறது.

Xin-Yao Ng போன்ற பண மேலாளர்களுக்கு, சீனாவில் முதலீடு செய்வதற்கு, தனிப்பட்ட பங்குகளில் இருந்து வாய்ப்புகளைத் தேடும் போது, ​​கட்டமைப்பு சவால்களைப் பற்றி எச்சரிக்கையாக இருப்பதில் நுட்பமான சமநிலை தேவைப்படுகிறது.

“சீனாவின் நீண்டகாலப் பொருளாதாரக் கண்ணோட்டம் குறித்து நான் கட்டமைப்புரீதியாக எச்சரிக்கையாக இருக்கிறேன், மேலும் புவிசார் அரசியலுடன் தொடர்புடைய கொழுத்த வால் அபாயங்கள் குறித்து நான் அறிந்திருக்கிறேன்” என்று abrdn Asia Ltd இன் ஆசிய பங்குகளின் முதலீட்டு மேலாளரான Ng கூறினார். “ஆனால் சீனா இன்னும் பரந்த மற்றும் ஆழமான பிரபஞ்சமாக உள்ளது. பல்வேறு வாய்ப்புகள். பரந்த மதிப்பீடு இப்போது மிகவும் குறைவாக உள்ளது,” என்று அவர் கூறினார், இது அடிப்படை முதலீட்டாளர்களுக்கு “சுவாரஸ்யமான பங்குத் தேர்வு சந்தை” என்று கூறினார்.