nifty: ஏன் நிஃப்டியின் உயர் மதிப்பீடு ஒரு குறுகிய கால சவால் மட்டுமே


பங்குச் சந்தைகள் கவலைகளின் சுவரில் ஏறுவது அறியப்படுகிறது. இதைத்தான் இப்போது இந்திய சந்தை செய்து வருகிறது. கடும் காற்று வீசினாலும் சந்தை சீராக முன்னேறி வருகிறது. இந்திய பங்குச் சந்தையின் பின்னடைவு சற்று ஆச்சரியமாக உள்ளது. மத்திய வங்கியின் தலைவர் ஜெரோம் பவலின் தீவிர ஹாக்கிஷ் ஜாக்சன் ஹோல் செய்திக்குப் பிறகு, அமெரிக்காவின் தாய் சந்தை பலவீனமாக உள்ளது. இந்த காலண்டர் ஆண்டில் S&P 500 16.5 சதவீதம் குறைந்துள்ளது, அதே சமயம் நிஃப்டி செப்டம்பர் 9ஆம் தேதி வரை 3 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது. இந்த சிறந்த செயல்திறனை எவ்வாறு விளக்குவது?

உலகளாவிய மேக்ரோ பொருளாதாரக் கட்டமைப்பானது பங்குகளுக்கு சவாலானது. உலகளாவிய வளர்ச்சியின் மூன்று இயக்கிகள் – அமெரிக்கா, சீனா மற்றும் யூரோ-மண்டலம் – மெதுவாக உள்ளன. யூரோ மண்டலம் முன்னெப்போதும் இல்லாத எரிசக்தி நெருக்கடியில் தத்தளிக்கிறது மற்றும் மந்தநிலையின் விளிம்பில் உள்ளது.

ஆழமடைந்து வரும் சொத்து சந்தை நெருக்கடி மற்றும் பரவலான கோவிட் தொடர்பான பூட்டுதல்களின் இரட்டை தாக்கத்தின் கீழ் சீனா போராடி வருகிறது. அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் ஒழுக்கமான வேலை உருவாக்கத்துடன் தொடர்ந்து வலுவாக உள்ளது, ஆனால் வளர்ச்சி குறைவதற்கான தெளிவான அறிகுறிகள் உள்ளன மற்றும் வேலையின்மை 3.5 சதவீதத்தில் இருந்து 3.7 சதவீதமாக அதிகரித்துள்ளது. அமெரிக்கா மந்தநிலையில் நழுவுவதற்கான வாய்ப்புகள் அதிகம். உயரும் வட்டி விகிதங்களால் தூண்டப்படும் “குடும்பங்கள் மற்றும் வணிகங்களுக்கான வலிகள்” பற்றி மத்திய வங்கித் தலைவர் எச்சரித்துள்ளார்.



பெரும்பாலான மத்திய வங்கிகள் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துகின்றன மற்றும் பத்திர விளைச்சல்கள் கூரை வழியாக சுட்டுள்ளன. உலகளாவிய வளர்ச்சி 2023 இல் கணிசமாகக் குறைய வாய்ப்புள்ளது மற்றும் பணவீக்க சுரங்கப்பாதையின் முடிவில் வெளிச்சம் இல்லை, குறிப்பாக வளர்ந்த நாடுகளில். இந்த மேக்ரோ கன்ஸ்ட்ரக்ட் என்பது காளை சந்தைக்கான டெம்ப்ளேட் அல்ல. ஆனால் இந்தியாவில் காளை அட்டகாசம் செய்கிறது.

உலக சந்தைப் போக்கில் இருந்து இந்தியா விலகுகிறதா? அல்லது இது ஒரு தற்காலிக விலகலா? முன்னது என்று நம்பும் காளைகளும் உண்டு. ஆனால் யதார்த்தவாதிகள் இது ஒரு தற்காலிக செயல்திறன் என்று நம்புகிறார்கள். இந்தியப் பொருளாதாரம் உலகப் பொருளாதாரத்துடன் ஒருங்கிணைக்கப்பட்டுள்ளது, மேலும் இந்தியா கடுமையான உலகளாவிய பொருளாதார மந்தநிலையிலிருந்து விடுபட எந்த வழியும் இல்லை. குறைந்த வளர்ச்சி பெருநிறுவன வருவாய் மற்றும் சந்தை செயல்திறனை பாதிக்கும்.


சந்தையை ஆதரிக்கும் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள்


இந்தியாவில் உள்ள சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் இந்த சவாலான சூழலில் சந்தைக்கு பெரும் ஆதரவாக உள்ளனர். சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் நேரடியாகவும் பரஸ்பர நிதிகள் மூலமாகவும் முதலீடு செய்வது FPI ‘ஹாட் மணி’க்கு ஒரு பெரிய எதிர் சக்தியாக உருவெடுத்துள்ளது.

ஜூலை 2021 முதல் ஜூன் 2022 வரையிலான காலகட்டத்தை எடுத்துக் கொண்டால், FPIகள் பங்குச் சந்தைகள் மூலம் ரூ. 409221 கோடி மதிப்புள்ள பங்குகளை விற்றுள்ளன. இந்த காலத்தில் DII ரூ. 328493 கோடிக்கு வாங்கியதால், இந்த மிகப்பெரிய விற்பனை சந்தையை அதிகம் பாதிக்கவில்லை. (ஆதாரம்: NSDL). மார்ச் 2020ல் 40.9 மில்லியனாக இருந்த டிமேட் கணக்குகளின் எண்ணிக்கை ஆகஸ்ட் 2022ல் 100 மில்லியனுக்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது, முன்னோடியில்லாத சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் உற்சாகத்தை பிரதிபலிக்கிறது. இது சந்தையை நல்ல நிலையில் நிறுத்தியுள்ளது.

சந்தையில் இப்போது சில்லறை/DIIகள் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன என்பதைப் புரிந்துகொள்வது அவசியம். பரிவர்த்தனைகளில் தினசரி பணச் சந்தை அளவில் சில்லறை முதலீட்டாளர்கள், DIIகள் மற்றும் FPIகளின் பங்கு முறையே 52 சதவீதம், 29 சதவீதம் மற்றும் 19 சதவீதம் ஆகும். சில்லறை விற்பனை/DIIகள் கடந்த காலத்தில் இருந்ததைப் போலல்லாமல், எஃப்.பி.ஐ.க்கள் ஷாட்களை அழைக்கும் போது வலிமையான நிலையில் உள்ளன. இந்த சந்தையில் சில்லறை விற்பனையானது ஒவ்வொரு வீழ்ச்சியையும் வாங்குகிறது மற்றும் DIIகளின் நிதிகள் FPI களின் பெரும் விற்பனையை உறிஞ்சி வருகின்றன. இந்த புதிய சந்தை முன்னுதாரணமானது விளையாட்டின் விதிகளை மாற்றியுள்ளது.

FPI கள் வெளியேறுவது எளிதானது, ஆனால் நுழைவது விலை உயர்ந்தது என்பதை அறிந்து கொண்டது

இந்திய சந்தையில் இருந்து வெளியேறுவது எளிதானது ஆனால் நுழைவது கடினம் மற்றும் விலை உயர்ந்தது என்பதை FPIகள் அறிந்து கொண்டன. FPIகள் அவர்கள் விற்ற பங்குகளில் 5 சதவீதத்தை வாங்க முயலும்போது, ​​விலைகள் உயர்ந்து சந்தையில் மீண்டும் நுழைவது விலை உயர்ந்தது. குறைந்த பட்சம் அடுத்த இரண்டு ஆண்டுகளுக்கு உலகின் பெரிய பொருளாதாரங்களில் இந்தியா சிறந்த வளர்ச்சி மற்றும் வருவாய் கதையைக் கொண்டுள்ளது. அதனால்தான், அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு பத்திர ஈட்டுத் தொகை 3.2 சதவீதத்திற்கு மேல் இருந்தாலும், டாலர் குறியீட்டு எண் 110ஐச் சுற்றிக் கொண்டிருக்கும்போதும், இந்தியாவில் இப்போது FPIகள் வாங்குகின்றன.

உயர் மதிப்பீடு ஒரு குறுகிய கால சவால்

குறிப்பாக சகாக்களுடன் ஒப்பிடும் போது இந்தியாவில் மதிப்பீடு அதிகமாக உள்ளது. 17,800 இல் நிஃப்டி 20 மடங்கு முன்னோக்கி வருவாய்க்கு மேல் வர்த்தகம் செய்கிறது, அதே நேரத்தில் உலகின் பிற பகுதிகளில் PE விகிதங்கள் மிகவும் குறைவாக உள்ளன. S&P 500 கூட 17.5 மடங்கு மட்டுமே வர்த்தகமாகிறது. கடந்த 2 ஆண்டுகளில் MSCI இந்தியா இன்டெக்ஸ் 50 சதவிகிதம் அதிகரித்தது, MSCI EM இன்டெக்ஸ் 22 சதவிகிதம் இழந்தது. MSCI இந்தியா இன்டெக்ஸ் இப்போது PE இல் 24.5 மடங்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, MSCI EM இன்டெக்ஸ் PE இல் 11.2 மடங்கு வர்த்தகம் செய்கிறது. EM போட்டியாளர்களை விட இந்தியாவின் மதிப்பீட்டு பிரீமியம் 100 சதவீதத்திற்கு மேல் இருப்பது சற்று அசௌகரியமாக உள்ளது. அதிக மதிப்பீடுகளில், சந்தைகள் எப்போதும் திருத்தங்களுக்கு ஆளாக நேரிடும்.

ஆனால் நடுத்தர கால கண்ணோட்டத்தில் மதிப்பீடு அதிகமாக இல்லை

இந்தியாவின் வருவாய் வளர்ச்சி 2020 முதல் சுவாரஸ்யமாக உள்ளது. FY20 நிஃப்டி வருவாய் 440. கோவிட் ஆண்டு FY21 இல், லாக்டவுன் இருந்தபோதிலும், நிஃப்டி வருவாய் 18 சதவீதம் வளர்ந்தது. 2022 நிதியாண்டில் நிஃப்டி வருவாய் 48 சதவீதம் அதிகரித்து 750 ஆக இருந்தது. 2 ஆண்டுகளில் வருவாய் 65 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது. FY 23 நிஃப்டி வருவாய் சுமார் 870 ஆகவும், நிஃப்டி 17,800 இல் 20 மடங்குக்கு மேல் வர்த்தகமாகவும் இருக்கும்.

ஆனால் விரைவில் சந்தையானது FY24 நிஃப்டி வருவாயை சுமார் 980 என்று மதிப்பிடும். மூலதனம் வளர்ச்சி மற்றும் வருவாயைத் துரத்துகிறது மற்றும் இந்த எண்ணிக்கையில் இந்தியா சிறந்த வளர்ந்து வரும் சந்தையாகும்.

சுருக்கமாக, நீண்ட கால கண்ணோட்டத்தில் மதிப்பீடுகள் நியாயப்படுத்தப்பட்டாலும், சந்தையை பாதிக்கக்கூடிய குறுகிய கால தூண்டுதல்கள் இருக்கலாம். எனவே, நம்பிக்கையுடன் இருக்கும் முதலீட்டாளர்கள் சற்று எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும்.

(ஆசிரியர் தலைமை முதலீட்டு மூலோபாய நிபுணர்

)



Source link

leave your comment

Your email address will not be published.

Tags

bse hdfc hdfc வங்கி icici பத்திரங்கள் lkp பத்திரங்கள் macd nse vodafone யோசனை அச்சு வங்கி அதானி நிறுவனங்கள் அம்புஜா சிமெண்ட்ஸ் ஆர்பிஐ இந்தியா இன்ஃபோசிஸ் ஊட்டி எங்களுக்கு உணவளித்தது எங்களுக்கு பங்குகள் எஸ்பிஐ ஐசிசி வங்கி சந்தை கண்ணோட்டம் சந்தைக்கு முன்னால் சுவர் தெரு சென்செக்ஸ் செபி ஜியோஜித் நிதி சேவைகள் ஜெரோம் பவல் டவ் ஜோன்ஸ் டாடா மோட்டார்கள் டிசிஎஸ் தலால் தெரு நம்பிக்கை நாஸ்டாக் நிஃப்டி நிஃப்டி50 நிஃப்டி தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு பங்கு சந்தை பங்கு யோசனைகள் பஜாஜ் நிதி பாரத ஸ்டேட் வங்கி பார்தி ஏர்டெல் மத்திய ரிசர்வ் மோதிலால் ஓஸ்வால் நிதி சேவைகள் ரிலையன்ஸ் தொழில்கள் ரெலிகேர் வாங்க வேண்டிய பங்குகள்

Recent Ads

Top